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五部门:坚持独立评级,建立回溯检查机制。

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原标题:五个部门:坚持评级的独立性,建立追溯检查机制。《证券时报》记者孙露露在征求公众意见后,正式发布了信用评级行业的一项重要改革文件。8月6日,中国人民银行会同国家发展和改革委员会、财政部、中国银行业和保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会联合发布《关于促进债券市场信用评级业健康发展的通知》,从提高评级质量和差异化、完善评级公司内部控制和评级独立性、加强信息披露、加强违规处罚等方面,强化对信用评级行业的要求。

今年3月底,该通知草案已发布供公众评论。根据有关部门反馈,在征求意见期间,共收到14家机构和个人的96条意见,合理采纳62条意见。与征求意见稿相比,《通知》主要规定了行业整顿的过渡期,细化了评级机构启动回溯程序的前提条件,细化了适用于投资者付费评级模式的业务范围。自债券市场打破刚性套现以来,一些“爆炸性”的债券违约暴露出我国信用评级行业存在的突出问题,如评级虚高、分化不足、预警功能弱等。针对我国评级业存在的问题,《通知》规定,信用评级机构应建立以违约率为核心的评级质量验证机制,制定实施方案,并在2022年底前建立和使用能够实现合理差异化的评级方法体系,有效提高评级质量。

同时,为加强评级调整的有效性,《通知》规定,信用评级机构应建立追溯检查机制。具体而言,除因企业并购、分立等正常经营活动引起的评级结果调整外,如果信用评级机构一次调整信用评级超过三个级别(含三个级别)的,信用评级机构应立即开展全面的回顾性测试,检查和评估评级方法模型和评级结果的一致性、准确性和稳定性,并公布验证结果和处理措施。与征求意见稿相比,通知中的上述规定增加了“除企业并购、分立等正常经营活动导致评级结果调整外”的限制条件,细化了回溯检查机制的触发条件。

为坚持评级的独立性,《通知》再次强调,信用评级机构应完善信用审查委员会制度,确保信用审查委员会的独立性,维护评级决策的公正性、客观性和独立性。评级机构的评估、晋升和薪酬不得与其参与评级项目的发布和收费有关。同时,为加强评级机构的评级独立性,《通知》继续指导和扩大投资者付费评级的适用范围。与征求意见稿不同,《通知》明确,在债券估值定价、债券指数产品开发、质押回购等机制安排中,可参考投资者支付评级结果,选择投资者支付评级作为内部控制参考。

值得注意的是,强制评级取消后,需要对后续相关监管政策进行调整。《通知》规定监管政策应适时调整各类资本性可投资债券的水平门槛,弱化债券质押回购对外部评级的依赖性,将评级需求的主导力量回归市场。此前,不少分析人士指出,在取消信用债券发行评级的强制性要求后,理论上AA级债券的发行门槛应同时取消,并相应调整债券质押比例和债券等级的相关规定,为信用等级在AA以下的企业发行债券铺平了道路。此外,公告的发布意味着评级机构需要根据市场需求积极寻求转型。

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